삼성전자, 테슬라발 수급 폭발 조짐…지금 사야 할 3가지 데이터 근거

삼성전자, 테슬라발 수급 폭발 조짐…지금 사야 할 3가지 데이터 근거

2025년은 삼성전자에게 중요한 전환점이 될 것으로 보입니다. 오늘(7월 28일) 발표된 테슬라와의 22조 7,648억원 규모 파운드리 계약 소식과 함께, 최근 4개 분기 실적 분석을 통해 글로벌 반도체 시장에서 삼성전자의 위치와 앞으로의 전망을 살펴보겠습니다. 반도체 업황 부진 속에서도 AI와 HBM 기술을 중심으로 한 새로운 성장 동력이 주목받고 있는 가운데, 과연 삼성전자는 어떤 길을 걸어갈까요?

게임 체인저, 테슬라와의 22조 파운드리 계약

오늘 아침 반도체 업계를 뒤흔든 소식이 전해졌습니다. 삼성전자가 미국 테슬라와 22조 7,648억원 규모의 반도체 위탁생산 계약을 체결했다는 것입니다. 이는 삼성전자 2024년 연간 매출액의 7.6%에 해당하는 어마어마한 규모로, 계약 기간은 2033년 12월 31일까지 무려 8년 이상 지속됩니다.

특히 주목할 점은 이번 계약이 삼성전자의 2나노 공정 기술을 기반으로 한다는 사실입니다. 테슬라의 차세대 AI6 칩 생산을 위해 삼성전자의 텍사스 테일러 공장이 활용될 예정이며, 일론 머스크 CEO는 자신의 X(트위터)를 통해 "이 계약의 전략적 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다"며 "실제 생산 규모는 이보다 몇 배 더 커질 가능성이 높다"고 언급했습니다.

이번 삼성전자 테슬라 파운드리 수주는 단순한 계약을 넘어선 의미를 갖습니다. 그동안 적자에 허덕이던 파운드리 사업부에게는 숨통이 트이는 기회이자, 글로벌 파운드리 시장에서 TSMC에 대항할 수 있는 든든한 발판이 될 것으로 예상됩니다. 또한 자율주행과 AI 기술의 핵심인 차세대 반도체 시장에서 삼성전자의 기술력을 인정받는 계기가 되었다고 볼 수 있습니다.

파운드리 사업의 새로운 전환점

삼성전자 파운드리 시장 점유율 확대는 그동안 여러 차례 시도되었지만 쉽지 않았던 과제였습니다. 대만 TSMC가 독점하다시피 한 시장에서 경쟁력을 확보하기 위해 '시스템 반도체 비전 2030'을 통해 133조원 투자 계획을 발표하며 세계 1위 도약을 목표로 삼았는데, 이번 테슬라 계약이 그 첫 번째 성과라고 할 수 있겠습니다.

업계 전문가들은 이번 계약을 통해 삼성전자 파운드리 공장 가동률이 크게 개선될 것으로 예상한다고 분석합니다. 씨티은행은 삼성전자 파운드리 공장의 가동률이 올해 상반기 60%에서 하반기 77%까지 상승할 것이라고 전망했으며, 이는 수익성 개선으로 직결될 전망입니다.

최근 4개 분기 실적 분석: 부침 속에서도 보이는 성장 가능성

삼성전자의 최근 4개 분기 실적을 살펴보면, 반도체 업황의 부침과 함께 회사가 겪고 있는 어려움과 동시에 회복의 조짐을 엿볼 수 있습니다. 먼저 전체적인 실적 추이를 표로 정리해보겠습니다.

구분	2024년 3분기	2024년 4분기	2025년 1분기	2025년 2분기
매출액	79.1조원	75.8조원	79.14조원	74.0조원
영업이익	9.18조원	6.5조원	6.7조원	4.6조원
전분기 대비 매출 증감	+7%	-4%	+4%	-6.49%
전분기 대비 영업이익 증감	-1.26조원	-2.7조원	+0.2조원	-31.24%
주요 특징	역대 최대 매출	R&D 투자 확대	사상 최대 매출 경신	충당금 반영, 저점

표에서 보시는 것처럼, 매출은 상대적으로 안정적인 모습을 보이고 있지만 영업이익은 상당한 변동성을 나타내고 있습니다. 특히 2025년 2분기의 급격한 수익성 악화가 눈에 띄는데, 이는 일회성 요인들이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다. 이제 각 분기별 상세한 분석을 살펴보겠습니다.

2024년 3분기: 역대 최대 매출 달성

2024년 3분기 삼성전자는 매출 79.1조원, 영업이익 9.18조원을 기록하며 역대 최대 분기 매출을 달성했습니다. 이는 전분기 대비 매출 7% 증가한 수치로, MX 부문의 스마트폐 신모델 출시와 DS 부문의 하이엔드 메모리 판매 증가가 주요 성장 동력이었습니다. 특히 갤럭시 폴더블과 같은 프리미엄 제품군의 판매 호조가 두드러졌습니다.

하지만 영업이익은 DS 부문의 인센티브 충당 등 일회성 비용으로 인해 전분기 대비 1.26조원 감소했습니다. 이때부터 HBM과 파운드리 부문의 수익성 개선이 중요한 과제로 대두되기 시작했습니다.

2024년 4분기: 연구개발 투자 확대와 수익성 하락

2024년 4분기에는 매출 75.8조원, 영업이익 6.5조원을 기록했습니다. 전분기 대비 매출은 4% 감소했고, 영업이익은 무려 2.7조원이나 줄어들었습니다. 이는 미래 성장을 위한 적극적인 연구개발 투자로 분기 최대 10.3조원, 연간 최대 35조원의 R&D 비용을 집행했기 때문입니다.

특히 메모리 부문에서는 4분기 기준 역대 최대 매출을 달성했지만, HBM 등 첨단 공정 생산능력 확대를 위한 초기 램프업 비용 증가로 영업이익이 전분기 대비 소폭 감소했습니다. 이 시기부터 삼성전자 HBM 사업화 지연 문제가 본격적으로 부각되기 시작했습니다.

2025년 1분기: 사상 최대 분기 매출 경신

2025년 1분기 삼성전자는 매출 79.14조원, 영업이익 6.7조원을 기록하며 다시 한번 사상 최대 분기 매출을 경신했습니다. 전분기 대비 매출이 4% 증가한 가운데, DX 부문의 갤럭시 S25 시리즈 판매 호조와 고부가 가전 제품 판매 확대가 28% 매출 증가를 이끌었습니다.

하지만 DS 부문은 HBM 판매 감소 등으로 매출이 전분기 대비 17% 감소하는 아쉬움을 보였습니다. 이는 미국의 대중국 AI칩 제재 영향과 주요 고객사향 HBM 인증 지연이 주요 원인으로 분석됩니다.

2025년 2분기: 충격적인 실적 하락

2025년 2분기 잠정 실적은 매출 74조원, 영업이익 4.6조원으로 발표되어 시장에 큰 충격을 주었습니다. 전년 동기 대비 영업이익이 무려 55.94% 감소한 수치로, 이는 반도체 사업부의 재고 충당금과 첨단 AI칩에 대한 대중 제재 영향이 복합적으로 작용한 결과입니다.

증권가에서는 2분기 영업이익을 6조원 안팎으로 추산했지만 실제로는 1조 4,000억원가량 부족한 결과가 나왔습니다. 하지만 업계에서는 이를 '확실한 저점'으로 보고 하반기부터 본격적인 회복세가 나타날 것으로 전망하고 있습니다.

AI와 HBM으로 보는 삼성전자의 미래 전략

삼성전자가 현재 가장 집중하고 있는 분야는 바로 AI 반도체와 HBM(고대역폭메모리) 기술입니다. 이는 단순히 하나의 사업 영역이 아니라, 향후 10년간 글로벌 반도체 시장을 좌우할 핵심 기술로 평가받고 있습니다.

현재 삼성전자는 HBM3E 8단과 12단 제품의 양산을 준비하고 있으며, 엔비디아를 비롯한 주요 AI 반도체 업체들과의 품질 승인 과정을 거의 마무리한 상태입니다. 특히 올 4분기부터는 본격적인 HBM3E 공급이 시작될 예정으로, D램 매출 내 HBM 비중이 2분기 12%에서 4분기 29%까지 확대될 것으로 전망됩니다.

2나노 공정 기술의 상용화

삼성전자 2나노 파운드리 기술은 이번 테슬라 계약의 핵심입니다. GAA(Gate All Around) 기술을 적용한 2나노 공정은 기존 3나노 대비 성능은 30% 향상되고 전력 소모는 45% 줄어드는 혁신적인 기술입니다. 2025년 하반기부터 본격적인 양산에 들어갈 예정이며, 이는 TSMC 대비 경쟁 우위를 확보할 수 있는 중요한 기술적 차별화 요소가 될 것입니다.

또한 삼성전자는 차세대 6G 기술 확보를 위해 5나노 RF 공정도 개발하여 2025년 상반기에 양산할 계획입니다. 이는 기존 14나노 대비 전력효율은 40% 이상 향상되고 면적은 50% 감소하는 성과를 보여줄 것으로 기대됩니다.

글로벌 AI 시장에서의 포지셔닝

삼성전자 AI 반도체 전략은 단순히 제품 공급에 그치지 않습니다. 엔비디아, 퀄컴, 테슬라 등 주요 AI 반도체 업체들과의 파트너십을 통해 맞춤형 솔루션을 제공하는 방향으로 사업 모델을 발전시키고 있습니다. 특히 커스텀 HBM 사업을 통해 고객의 특별한 요구사항을 만족시키는 차별화된 제품을 공급할 계획입니다.

이재용 삼성전자 회장이 지난 2023년 일론 머스크와의 만남에서 논의했던 자율주행용 시스템 반도체 협력이 이번 계약으로 구체화된 것을 보면, 삼성전자의 장기적인 전략적 사고가 결실을 맺고 있다고 평가할 수 있습니다.

2025년 하반기 전망과 투자 포인트

증권가에서는 삼성전자의 2025년 하반기 실적 개선에 대해 상당히 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 특히 2분기를 '확실한 저점'으로 보고, 3분기부터는 본격적인 회복세가 나타날 것으로 예상한다고 분석합니다.

대신증권은 삼성전자의 2025년 투자포인트로 세 가지를 제시했습니다. 첫째, 8단과 12단 HBM3E 공급 확대, 둘째, IT 수요 개선 및 고수익성 제품 수주를 통한 파운드리 적자폭 축소, 셋째, 2025년 2분기부터 시작될 레거시 반도체 가격 반등에 따른 이익률 확대입니다.

메모리 시장 회복과 HBM 본격화

메모리 시장은 2025년 2분기부터 회복세를 보이기 시작할 것으로 전망됩니다. 모바일과 PC 부문에서 고객사 재고 조정이 마무리되고, 온디바이스 AI 기능을 탑재한 신제품 출시가 본격화되면서 수요가 개선될 것으로 예상됩니다.

특히 HBM 부문에서는 엔비디아를 비롯한 주요 AI 반도체 업체들의 품질 승인이 완료되면서 본격적인 공급이 시작될 예정입니다. 삼성전자는 경쟁사 대비 높은 HBM 생산능력을 보유하고 있어, 인증이 완료되면 빠른 시간 내에 시장 점유율을 확대할 수 있을 것으로 기대됩니다.

파운드리 사업의 턴어라운드

테슬라와의 22조원 계약은 파운드리 사업부에게 숨통을 트이게 하는 게임 체인저가 될 것입니다. 그동안 적자에 허덕이던 파운드리 부문이 안정적인 장기 수주를 확보함으로써 공장 가동률과 수익성을 크게 개선할 수 있게 되었습니다.

또한 2나노 공정 기술의 상용화를 통해 TSMC와의 기술격차를 줄이고, AI와 HPC(고성능 컴퓨팅) 분야에서 새로운 고객을 확보할 수 있는 발판을 마련했다고 평가됩니다. 업계에서는 테슬라 계약이 다른 글로벌 빅테크 기업들의 관심을 끌어 추가적인 수주 기회로 이어질 가능성이 높다고 보고 있습니다.

결론: 위기를 기회로 바꾸는 삼성전자의 전략적 선택

삼성전자는 현재 반도체 업황 부진과 중국 AI칩 제재 등 다양한 어려움에 직면해 있지만, 동시에 AI와 HBM 기술을 중심으로 한 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 오늘 발표된 테슬라와의 22조원 파운드리 계약은 그동안의 어려움을 극복할 수 있는 중요한 전환점이 될 것으로 보입니다.

최근 4개 분기 실적 분석을 통해 보면, 2025년 2분기가 확실한 저점이었으며 하반기부터는 본격적인 회복세가 예상됩니다. HBM3E 양산 본격화, 2나노 파운드리 기술 상용화, 그리고 AI 반도체 시장에서의 입지 강화를 통해 삼성전자는 새로운 도약의 기회를 맞이하고 있습니다.

투자자들에게는 현재 상황이 장기적 관점에서 매력적인 진입 구간일 수 있습니다. 다만 글로벌 반도체 업황과 미중 무역갈등 등 외부 변수들을 지속적으로 모니터링하면서 신중한 접근이 필요할 것입니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

Q1: 테슬라와의 22조 계약이 삼성전자 주가에 미치는 영향은?

A: 이번 계약 발표 직후 삼성전자 주가는 5.54% 상승하며 시장의 긍정적 반응을 보였습니다. 22조원 규모는 2024년 매출액의 7.6%에 해당하는 대규모 계약으로, 파운드리 사업부의 수익성 개선과 함께 장기적인 성장 동력으로 작용할 것으로 예상됩니다. 특히 8년간의 장기 계약이라는 점에서 안정적인 수익 기반을 확보했다는 평가를 받고 있습니다.

Q2: 삼성전자의 HBM 사업이 언제부터 본격적인 수익을 낼 수 있을까요?

A: 삼성전자는 현재 엔비디아를 비롯한 주요 AI 반도체 업체들과의 품질 승인 과정을 거의 완료한 상태입니다. 2025년 4분기부터 HBM3E 8단과 12단 제품의 본격적인 공급이 시작될 예정이며, D램 매출 내 HBM 비중이 2분기 12%에서 4분기 29%까지 확대될 것으로 전망됩니다. 또한 2025년 하반기에는 차세대 HBM4 양산도 계획하고 있어, 2026년부터는 HBM이 삼성전자의 핵심 수익 동력으로 자리잡을 것으로 예상됩니다.

Q3: 미국의 대중국 반도체 제재가 삼성전자에게 미치는 영향은?

A: 단기적으로는 중국향 HBM 공급 제한과 파운드리 수주 감소 등 부정적 영향이 있습니다. 실제로 2025년 2분기 실적 부진의 주요 원인 중 하나로 분석됩니다. 하지만 장기적으로는 미국과 유럽 등 서방 국가들과의 협력 강화 기회로 작용할 수 있습니다. 테슬라와의 계약이 좋은 예시로, 미국 내 반도체 공급망 다변화 정책에 따라 삼성전자가 핵심 파트너로 선택받을 가능성이 높아지고 있습니다. 또한 미국 정부의 반도체 투자 보조금 확정으로 텍사스 공장 운영에도 긍정적 영향을 받을 것으로 예상됩니다.